优配网长城基金“科技+”·季报观点：AI仍是共识，积极把握长周期机会

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　　开年以来，春季躁动持续演绎，科技与资源品双主线同步强势。尽管近期市场回调蓄力，以AI为代表的科技成长方向，由于长期产业逻辑坚实，仍是市场不可忽视的热点。恰逢长城基金旗下产品2025年四季度报告悉数披露，一同围观下长城“科技+”领域基金经理们的最新研判~

　　陈良栋：关注基础化工、电子设备

　　2025年四季度中国宏观经济总体平稳，出口保持超强韧性，成为中国转型升级过程中的重要支撑点，但是宏观经济修复力度环比走弱，PPI和CPI同比数据代表企业盈利仍有压力，预计政府会持续推出政策来稳住宏观经济大盘，通过时间换空间，结构升级来带动整体优化发展。另外中美关系持续缓和，市场流动性偏宽松，市场对中国发展信心增强，风险偏好持续提升。在前三季度市场明显的分化行情之后，四季度市场预期比较稳定，因此市场结构分化程度有所缩小，市场在均衡过程中等新的基本面和预期变化。期间，本基金重点关注基础化工和电力设备行业等方向。（长城产业臻选2025年四季报）

　　储雯玉：AI硬件产业链前景可期

　　报告期内，本基金紧跟产业链趋势，围绕AI主线进行布局，尽管2025年四季度科技板块整体表现不佳，我们仍通过板块间的轮动努力控制回撤。往后展望，随着大模型能力提升、端侧创新产品发酵，AI硬件产业链依然会有不错的前景。同时，国产先进制程扩产加速，对于整个半导体制造环节也可能有所提振。（长城久恒2025年四季报）

　　尤国梁：商业航天值得持续关注

　　报告期内，本产品基本延续三季度关注方向，仍围绕国家战略新兴产业及泛人工智能两大主线，重点关注了产业趋势良好，且有望在商业航天、消费电子、算力等多领域同时受益的3D打印技术相关机械行业公司。

　　整体来看，商业航天板块相关个股在2025年四季度普遍涨幅较大，尽管短期涨幅较大，但商业航天作为国家战略新兴产业，是“十五五”规划建议中“航天强国”建设的重要组成部分，海外发展亦如火如荼，已成为大国竞争的重要领域，重要性不断提升；且可重复使用火箭回收、低轨卫星组网等重要利好催化因素尚未兑现，仍值得持续关注。（长城久嘉创新成长2025年四季报）

　　赵凤飞：挖掘高景气成长股

　　2025年四季度，本基金重点关注了软件、人工智能应用、国产算力、半导体设备与制造、信创等科技领域的优质公司，这些公司符合产业发展的趋势，在各自的领域拥有技术优势，从长远来看依然有成长空间。

　　当前，经济有压力，也有韧性，在关税反制和“九三”阅兵中展现出的中国力量已不容小觑。在产业界，AI大模型带动的人工智能产业新发展仍如火如荼，AI应用的落地值得期待；继DeepSeek年初横空出世后，我们也在其它领域见证了很多的“DeepSeek时刻”，振奋了中国科技界自主创新的信心；与此同时，国产芯片等关键领域的突破仍在持续。长期来看科技创新和产业转型升级还将不断推进，这些都为资本市场带来新的机遇。在接下来的运作中，我们将继续战略聚焦在智能产业相关的科技成长型公司，关注行业和公司的积极变化，挖掘景气度高、质地优秀的长线成长股，从研发和管理视角寻找企业的长期竞争优势。（长城智能产业2025年四季报）

　　曲少杰：港股结构性行情有望重启

　　2025年四季度，港股科技股出现明显回调，2026十大正规配资app　主要受盈利预期下修、流动性结构性紧张与板块内部基本面分化三重因素影响。不过上述原因影响偏短期，长期看港股科技互联网公司具有较好的成长逻辑。2026年港股科技股的结构性行情有望重启，互联网、AI、半导体、云计算等子行业或将保持增长势头。

　　本基金持续关注中国科技互联网行业，随着中国进入科技创新周期，该板块爆发出强劲增长动力，互联网、新能源汽车、游戏、修图、智能穿戴、广告制作、音乐、智能驾驶、手机、社交等细分板块都开始与AI开始融合，开拓出AI带来的第二增长曲线，或将重新打开巨大的增长空间。（长城港股通价值精选2025年四季报）

　　余欢：关注人形机器人产业催化

　　截至2025年四季度末，本基金仍重点关注机器人板块，尤其是机器人行业的核心零部件企业、关节模组制造商及整机制造集成商等行业上下游企业，主要分布在汽车、机械设备、电子、电力设备等行业。

　　展望2026年，我们预计行业发展会出现较多催化，有望进入量产落地加速阶段。本基金会持续关注该板块，寻找在这个产业中卡位好、壁垒高、价值量大的优秀上市公司。（长城久鑫2025年四季报）

　　杨维维：看好国产算力、军工半导体

　　半导体在经历三季度暴涨之后，在2025年四季度表现相对平淡，出现超额的方向包括存储、因存储扩产受益的设备和军工半导体，而因存储涨价受损的消费类设计公司表现较差。

　　报告期内，我们重点关注了因存储扩产受益的半导体设备公司，同时在行情启动前就关注到了部分军工半导体。目前主要看好的方向包括国产算力，因国内晶圆厂扩产受益的半导体设备和半导体材料，以及军工半导体。（长城半导体2025年四季报）

　　刘疆：对算力保持乐观态度

　　2025年四季度市场保持积极，持续验证我们对于投资机会的乐观判断。一方面，宏观经济进入降息周期，权益市场处于有利的环境；另一方面，在AI技术进步的驱动下全球进入新一轮创新周期，同时政策层面大力支持战略新兴产业，有望推动投资机会涌现。

　　AI作为当前科技产业乃至经济发展的重要引擎已经逐渐成为共识，本基金较早关注相关投资机会并持续围绕泛AI产业布局。算力作为AI产业的“卖铲人”，景气度率先爆发，往后展望仍然保持乐观态度。

　　原因如下：第一，算力作为AI产业发展基石，是企业产品力的基础也是重要的竞争壁垒，国际国内科技龙头也在持续大幅提升相关资本开支；第二，随着AI的发展，市场对于算力的需求保持快速增长。算力产业本身而言，随着技术迭代，重要环节的需求提升、生产制造难度加大，价值量处于大幅扩张状态。特别是光通信板块基于难以比拟的互联性能优势，是价值量扩张较为明确的细分方向；此外，算力是技术变化很快的产业，在光通信、pcb、液冷、电源、太空算力等方向上都有明显体现，需紧密跟随科技发展变化把握相关投资机遇。

　　展望长期，我们认为，AI产业发展大概率类似移动互联网——算力等基础设施先行，随后应用百花齐放，产业进入整体性繁荣。可以看到，应用端已经有诸多积极进展，相关投资机会值得期待。我们会持续跟踪，力争把握住AI产业的长周期持续性机会。（长城久祥2025年四季报）

　　注：以上基金经理观点，仅代表本材料制作之时基金经理结合当时的市场行情做出的分析判断，不代表基金未来长期实际投向。随着市场行情等因素的变化，基金经理的观点及投资方向会结合实际情况进行调整，基金的投资范围与投资限制请以基金合同载明为准。

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